| Quicktest Schnell einen Überblick verschaffen  von StB Dipl.-Kfm. Claus Koss, EMBSc, Regensburg Sagt der Meister zum Lehrling: "Jetzt gehen wir einmal pleite, damit Du das auch einmal lernst." Traurig genug: Dieses Lehrgeld haben im vergangenen Jahr 32.278 Unternehmen bezahlt. Für 2002 wird mit über 40.000 Unternehmen ein neuer Höchststand an Insolvenzen erwartet. Die Bilanzanalysten haben daher immer wieder versucht, Kennzahlen zu entwickeln, die die Insolvenzwahrscheinlichkeit voraussagen sollen. Ein kompakter Ansatz ist der so genannte Quicktest. Anhand von vier Kennzahlen wird beurteilt, ob ein Unternehmen insolvenzgefährdet ist. 1. Vom Sinn des Quicktests Ein Quicktest sollte nicht für sich alleine genommen werden. Er ist aber ein guter Ausgangspunkt für die Ursachenforschung. Wichtig ist die Beobachtung der Kennzahlen über einen gewissen Zeitraum. Denn dann lassen sich Entwicklungen erkennen. Sinkt beispielsweise die Eigenkapitalquote beständig, lebt das Unternehmen von seiner Substanz. Das kann für ein bis zwei Jahre akzeptabel, aber kein Dauerzustand sein. Steigt die Schuldentilgungsdauer konstant Richtung 30 Jahre, verengt sich der finanzielle Spielraum der Unternehmensleitung. Gleiches gilt bei einem sinkenden Cash-Flow. Das Unternehmen wird dadurch immer abhängiger von Fremdkapitalgebern. 2. Die Beurteilungsskala Wie bei Schulnoten werden anhand folgender Skala die Unternehmen bewertet.
Aussagekräftig wird die für jeden Stichtag ermittelte "Note" allerdings erst im Zeitvergleich von mindestens drei bis fünf Jahren. Bei einem Unternehmen, das von "Sehr gut" auf "Schlecht" abrutscht, sollten beim Berater die "Alarmglocken läuten". Neben diesem internen Betriebsvergleich sollten die Werte mit den Durchschnittswerten der Branche verglichen werden (externer Betriebsvergleich). 3. Kennzahlen zur finanziellen Stabilität Insolvent ist ein Unternehmen bei Überschuldung (für Kapitalgesellschaften) oder bei Zahlungsunfähigkeit. Frühindikatoren hierfür sind die Kennzahlen zur finanziellen Stabilität: die Eigenkapitalquote und die Schuldentilgungsdauer. 3.1 Eigenkapitalquote Die Eigenkapitalquote berechnet den Anteil der Anteilseigner am Vermögen:  Je höher die Eigenkapitalquote ist, desto mehr "Kapitalpuffer" hat das Unternehmen im Krisenfall. Ob die Finanzierung mit Eigenkapital betriebswirtschaftlich sinnvoll ist, steht auf einem anderen Blatt. Bei Unternehmen in der Rechtsform der Kapitalgesellschaft zählen neben dem Gezeichneten Kapital/Stammkapital auch die Rücklagen zum Eigenkapital. Für die Bilanzanalyse kann auch der Sonderposten mit Rücklageanteil anteilig hinzugerechnet werden. Denn der Sonderposten setzt sich aus einem Teil Eigenkapital und der darauf entfallenden Steuerbelastung zusammen. Der Anteil hängt vom zukünftigen Steuersatz ab - aus Vereinfachungsgründen können 50 Prozent gewählt werden. Gesellschafterdarlehen können nur hinzugerechnet werden, wenn diese Eigenkapitalcharakter haben (partiarische Darlehen). Schwierig wird die Bestimmung des Eigenkapitals bei Einzelunternehmen und Personengesellschaften (GbR, Offene Handelsgesellschaft und Kommanditgesellschaften). Hat der Inhaber hohe Entnahmen getätigt, ist die Eigenkapitalquote negativ. Wurden die Entnahmen nicht privat verbraucht, sondern stehen weiterhin zur Verfügung, ist diese negative Eigenkapitalquote nicht unbedingt bedenklich. Denn der Inhaber kann das Vermögen im Krisenfall wieder zur Verfügung stellen.
Die so genannten "Stillen Reserven" gehören nicht zum Eigenkapital. Da diese schwierig zu ermitteln sind, wird ausschließlich mit dem bilanziellen Eigenkapital gerechnet. Zum Vergleich: Die Deutsche Bundesbank gibt für alle deutschen Unternehmen die durchschnittliche Eigenkapitalquote mit rund 17 Prozent an. Diese entspricht in der Notenskala "2,5" ("mittel" bis "gut"). Für die Baubranche (Hoch- und Tiefbau) haben die Sparkassen eine durchschnittliche Eigenkapitalquote von weniger als vier Prozent ermittelt. In den Kategorien des Quicktest entspricht dies einer Bewertung von "schlecht" bis "insolvenzgefährdet". 3.2 Schuldentilgungsdauer Die Schuldentilgungsdauer zeigt, wie viele Jahre ein Unternehmen unter sonst gleichen Bedingungen brauchen würde, um seine Schulden (Fremdkapital ohne flüssige Mittel) aus dem Cash-Flow vollständig zu tilgen. Mit anderen Worten: Wie weit reicht die Innenfinanzierungskraft des Unternehmens um die Schulden zu bezahlen?  Unter Fremdkapital werden hierbei die auf der Passivseite ausgewiesenen Verbindlichkeiten und die Rückstellungen verstanden, unter flüssigen Mitteln die Kassen- und Bankbestände, Schecks sowie liquide Wertpapiere des Umlaufvermögens (z.B. Geldmarktfonds). Das Fremdkapital kann auch nach der Formel: Gesamtkapital (Bilanzsumme) ./. Eigenkapital berechnet werden. 4. Kennzahlen zur Ertragskraft Unternehmen sollten nachhaltig mehr Erträge erwirtschaften als sie Aufwendungen haben. Denn aus den Erträgen fließt die Liquidität, mit der neben den Gläubigern auch die Eigenkapitalgeber bezahlt werden. 4.1 Cash-Flow und Betriebsleistung Bekannteste Messgröße für die Liquidität ist der Cash-Flow. Dieser repräsentiert den Finanzmittelzu- und -abfluss in einem Unternehmen. Es gibt keine einheitliche Definition des Cash-Flows. Durchgesetzt hat sich die Ermittlung nach der so genannten "indirekten Methode":
Durch diese Rechenoperationen werden die nicht zahlungswirksamen Aufwendungen aus dem Jahresergebnis eliminiert. Die Abschreibungen beinhalten auch die Sofortabschreibung von Geringwertigen Wirtschaftsgütern (GWG) und steuerrechtliche Sonder-AfA. Zu den langfristigen Rückstellungen gehören insbesondere die Pensionsrückstellungen. Bei Unternehmen mit langfristigen Gewährleistungsrückstellungen (zum Beispiel bei Bauunternehmen oder Bauträger) ist der langfristige Anteil der Gewährleistungsrückstellungen ebenfalls hinzuzurechnen. Dieser ist gegebenenfalls zu schätzen.
Die Betriebsleistung umfasst neben den Umsatzerlösen auch die Bestandsveränderung bei den unfertigen/fertigen Erzeugnissen/Leistungen:
Der Grund für die Einbeziehung der Bestandsveränderung ist, dass es sich um Leistungen des Unternehmens handelt. Diese Leistungen sind jedoch noch nicht auf dem Markt realisiert. Bei den anderen aktivierten Eigenleistungen handelt es sich um Gegenbuchungen selbsterstellten Anlagevermögens. 4.2 Gesamtkapitalrentabilität Die Gesamtkapitalrentabilität gibt die Verzinsung des insgesamt eingesetzten Kapitals an, indem das Betriebsergebnis (= Gewinn vor Steuern) zuzüglich der Fremdkapitalzinsen ins Verhältnis zum Gesamtkapital (= Bilanzsumme) gesetzt wird. Sie zeigt, wie effektiv die Aufnahme von Fremdkapital ist. Günstig ist die Aufnahme von Fremdkapital, wenn der Zins für Fremdkapital kleiner ist als die Gesamtkapitalrentabilität des Unternehmens bzw. wenn die Rentabilität des Eigenkapitals größer ist als die des Fremdkapitals. Kritisch wird es, wenn die Gesamtkapitalrentabilität unter den Fremdkapitalzins sinkt. 
 4.3 Cash-Flow im Verhältnis zur Betriebsleistung Wird der Cash-Flow ins Verhältnis zur Betriebsleistung gesetzt,  zeigt sich, wie zahlungswirksam das operative Ergebnis ist. Insbeson-dere bei anlageintensiven Unternehmen wird der Jahresüberschuss/-fehlbetrag stark durch die Abschreibungen beeinflusst. Auch machen (steuerlich motivierte) Sonderabschreibungen kein Unternehmen schlecht, sondern eher ertragsstark. 5. Eignung des Quicktests bei der Unternehmensanalyse Die vier Kennzahlen des "Quicktests" haben einen entscheidenden Vorteil: Sie führen schnell zu einer Beurteilung der finanziellen Lage des Unternehmens. In Kennzahlen steckt jedoch stets das Risiko einer Fehlbeurteilung:
6. Maßnahmen zum Gegensteuern Bei einer schlechten Beurteilung im Quicktest ist es wie bei schlechten Noten in der Schule: zum Gegensteuern ist es nie zu früh. Das Patentrezept gibt es allerdings nicht. Was Unternehmen tun können:
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| Quelle: Betriebswirtschaftliche Mandantenbetreuung - Ausgabe 08/2002, Seite 189 |
Quelle: Ausgabe 08 / 2002 | Seite 189 | ID 109392
