01.02.2004 | Finanzierung der Praxiseinrichtung

Was ist günstiger: Kredit oder Leasing? - eine Vergleichsrechnung

von Wirtschaftsberater Michael Vetter, Dortmund

Zum Beitrag "Worauf sollte beim Abschluss eines Leasingvertrages geachtet werden" (Januar-Ausgabe, Seite 9 ff.) erhielt die Redaktion mehrere Anfragen mit dem Wunsch, anhand einer Modellrechnung die Finanzierungsentscheidung zwischen Kredit oder Leasing aufzuzeigen. Lesen Sie dazu das folgende Fallbeispiel:

Physiotherapeut Hans-Jürgen S. hat sich Anfang Januar eine neue Praxiseinrichtung (Büroaustattung, Therapieliegen etc) angeschafft. Die Gesamtsumme der Investition lag bei 30.000 Euro. Er hatte die Wahl, zu leasen oder per Kredit zu kaufen. Da S. über eine angemessene Kreditwürdigkeit verfügt, bot ihm eine Bank Finanzierung zu einem Effektiv-Zinssatz von acht Prozent pro Jahr an. Die Laufzeit des Kredites wird auf acht Jahre festgelegt, denn über diese Zeit kann S. die Einrichtung abschreiben. Im letzten Jahr bleibt ein Restwert von 4.000 Euro.

Bei der Leasingvariante errechnet der Leasinggeber eine Jahresrate von 5.103 Euro. Nach acht Jahren kann S. den verbleibenden Restwert von 4.000 Euro bezahlen und die Investitionsgüter dann weiter nutzen.

Daten der Kaufalternative (Praxisdarlehen)

Kaufpreis	30.000 Euro
Betriebsgewöhnliche Nutzungsdauer	8 Jahre
Abschreibungsmethode	linear
Marktwert bzw. fiktiver Verkaufserlös am Ende des achtjährigen Untersuchungszeitraums	4.000 Euro

Zins- und Tilgungsplan der Bank

	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Tilgungsraten	3.750	3.750	3.750	3.750	3.750	3.750	3.750	3.750
Zinsraten	2.100	1.800	1.500	1.200	900	600	300	0
Restkreditbetrag	26.250	22.500	18.750	15.000	11.250	7.500	3.750	0

Neben dem Zins- und Tilgungsplan für die Kreditfinanzierung benötigt S. zu seiner Entscheidungsfindung eine Gegenüberstellung der Kredit- und Leasingfinanzierung unter Berücksichtigung seiner einkommensteuerlichen Belastung ("Nach-Steuern-Betrachtung") bei einem angenommenen Steuersatz von 35 Prozent.

Kreditfinanzierung (Angaben in Euro)

	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Veränderung des Free-Cash-Flow (Zins + Tilgung) vor Steuern	5.850	5.550	5.250	4.950	4.650	4.350	4.050	3.750
Einkommensteuerentlastung	-2.048	-1.943	-1.838	-1.733	-1.628	-1.523	-1.418	+ 88 (Verrechnung mit Restwert)
Veränderung des Free-Cash-Flow (Zins + Tilgung) nach Steuer	3.802	3.607	3.412	3.217	3.022	2.827	2.632	3.838
Summe aus Zins + Tilgung nach Steuern								26.357

Berechnung der Einkommensteuerentlastung (Kreditvariante) Steuersatz von 35 Prozent wird angenommen

Die Einkommensteuerentlastung resultiert aus dem Abzug der Kreditzinsen als Betriebsausgabe und der jährlichen Abschreibung, also jeweils 35 Prozent vom Wert des Free-Cash-Flow vor Steuern.

Hinweis zur Berechnung im Jahr 2011: In diesem Jahr ist dem Wert des Free-Cash-Flow vor Steuern (3.750 Euro) der Restwert der Praxiseinrichtung von 4.000 Euro gegenzurechnen. Vom Ergebnis (250 Euro) müssen 35 Prozent Steuern gezahlt werden (88 Euro) - also keine Steuerentlastun

Leasingfinanzierung (Angaben in Euro)

	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Veränderung des Free-Cash-Flow (Leasingraten) vor Steuern	5.103	5.103	5.103	5.103	5.103	5.103	5.103	9.103 einschl. Restwert
Einkommensteuerentlastung	-1.787	-1.787	-1.787	-1.787	-1.787	-1.787	-1.787	-3.187
Veränderung des Free-Cash-Flow (Leasingraten) nach Steuern	3.316	3.316	3.316	3.316	3.316	3.316	3.316	5.916
Summe der Leasingraten nach Steuern								29.128