· Fachbeitrag · Investmenttipp des Monats
Discountzertifikate: Alternative in unsicheren Zeiten
von Oliver Weber, HSBC Trinkaus und Burkhardt, Düsseldorf
| Die letzten Wochen waren geprägt von starken Kursschwankungen und Verlusten an den Aktienmärkten. Gerade in Zeiten hoher Unsicherheit und hoher Volatilität können Discountzertifikate (DZ) eine interessante Anlagealternative sein. |
1. Was sind Discountzertifikate und für wen sind sie geeignet?
Die Konzeption eines Discountzertifikats wurde bereits im SB 10, 220 erläutert. Kurz beschrieben erwirbt der Investor eine Inhaberschuldverschreibung, deren Rückzahlung abhängig ist von der Wertentwicklung eines bestimmten Basiswerts (z.B. Aktien, Indizes). Der Erwerb erfolgt mit einem Discount (Risikopuffer) zum aktuellen Kurs des Basiswerts. Dies bedeutet, dass der Basiswert in Höhe des Discounts fallen kann, ohne dass der Anleger bei Endfälligkeit einen Verlust erleidet. Im Gegensatz zum direkten Erwerb des Basiswerts ist die Partizipation jedoch auf eine im Voraus definierte Rendite begrenzt (maximale Rückzahlung = Cap). Die Höhe des Risikopuffers beeinflusst die maximal erzielbare Rendite. Je höher der Risikopuffer, desto niedriger ist die maximale Renditechance und umgekehrt. Discountzertifikate eignen sich für Investoren, die für die Aktienmärkte in einem bestimmten Anlagezeitraum keine signifikanten Ausschläge nach oben oder unten erwarten bzw. einen Kursverlauf in einem Seitwärtstrend sehen. Allerdings müssen Sie berücksichtigen, dass es sich bei Discountzertifikaten tendenziell um Anlagen mit Aktiencharakter handelt und keine laufenden Erträge ausgeschüttet werden.
2. Warum könnten Discountzertifikate aktuell interessant sein?
Je höher die Kursschwankungen (Volatilität) des Basiswerts (Aktien, Indizes) sind, desto attraktiver ist das Chance-/Risikoprofil eines DZ. Der Investor erhält bei höherer Volatilität ceteris paribus entweder eine höhere Renditechance bei gleichem Discount oder einen höheren Discount (Risikopuffer) bei gleicher Renditechance. Und bei den Kursschwankungen an den Aktienmärkten liegt die Volatilität aktuell über dem Durchschnitt.
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Man erwirbt das DZ zu 35,39 EUR. Dies bedeutet ein Risikopuffer von 1886 Punkten bzw. 34,75 % auf den aktuellen Kurs des DAX. Sollte der DAX am 21.12.12 bei mindestens 3.800 Punkten stehen, erhält man den maximalen Auszahlungsbetrag von 38 EUR (ca. 5,60 % p.a.). Sollte der DAX unter 3.800 Punkte stehen, erhält der Anleger 1/100 des Kurses. Dies bedeutet, der Anleger erleidet bei Endfälligkeit erst ab einem Kursniveau von 3.538 Punkten und tiefer einen Verlust. |
