Aktienhandel - Neues Börsensegment für mittelständische Unternehmen
Im Oktober 2005 hatte die Deutsche Börse den Entry Standard mit einem Indexstand von 1.000 Punkten eingeführt, um kleineren Unternehmen den Zugang zur Börse als Kapitalquelle zu ermöglichen. Denn in diesem Börsensegment sind keine hohen Emissionsvolumina oder Veröffentlichungspflichten notwendig. Als erste Gesellschaft wagte die Design Bau AG den Sprung an den neuen Standard. Bis Mitte 2006 sind ihr rund 40 weitere Unternehmen wie etwa die Zertifikatejournal AG gefolgt. Und auch für das zweite Halbjahr sind weitere Börseneintritte avisiert. Bei den bisherigen Neuemissionen handelte es sich zumeist um Volumina von unter 10 Millionen EUR, die so an die herkömmliche Börse wohl nicht erfolgt wären.
Der neue Entry Standard unterliegt als Teilsegment des Freiverkehrs keinen staatlichen Regulierungen. So muss der Konzernabschluss nicht nach internationalen Rechnungsvorschriften aufgestellt werden. Zudem kann es zu einer vereinfachten Prospektgenehmigung durch die BaFin kommen. Attraktiv für die Börsenkandidaten ist die Tatsache, dass eine Reihe von Pflichten entfallen, die im organisierten Börsenhandel verlangt werden. So gibt es beispielsweise keine Pflicht zur Ad-hoc-Publizität und die Meldepflicht beim Erreichen von bestimmten Beteiligungsschwellen ist deutlich einfacher. Aber die Gesellschaften sind nicht generell frei von Öffentlichkeitsarbeit. Die Emittenten müssen beispielsweise Meldungen über kursrelevante Tatsachen regelmäßig auf ihren Internetseiten publizieren. Das gilt auch für die testierte Bilanz sowie den untestierten Halbjahresabschluss.
Was für Aktiengesellschaften deutliche Entlastungen bringt, bedeutet für die Aktionäre aber Mehrarbeit. Denn sie müssen sich die Informationen selber besorgen, indem sie etwa regelmäßig auf den Internetseiten der Unternehmen schauen. Im Vergleich zu den Blue Chips an der Deutschen Börse gibt es somit eine deutlich geringere Transparenz. Bislang hat das Anleger aber nicht abgehalten, was sich am Kursanstieg des Index zeigt.
