Derivatehandel - Börse oder Emittent?

Während Privatanleger Aktien nahezu ausschließlich über die Börse an- und verkaufen, ist das bei Zertifikaten, Aktienanleihen und Optionsscheinen anders. Hier erfolgt zunehmend ein außerbörslicher Handel über die ausgebende Bank des jeweiligen Produkts. Beim Direkterwerb über den Emittenten fordert der Kunde in der Regel über die Ordermaske seines Online- oder Discountbrokers direkt beim Institut einen Preis an, zu dem der Emittent ein bestimmtes Wertpapier sofort kaufen oder verkaufen will. Bestätigt der Anleger die Order innerhalb einer kurzen Zeitspanne von wenigen Sekunden, erhält er umgehend eine Ausführungsbestätigung und weiß damit sofort, ob und zu welchem Kurs er bedient wurde. Eine Maklercourtage fällt dann nicht an, wohl aber die üblichen Spesen der Depotbank des Kunden. Die fällt bei Discount-Brokern für den außerbörslichen Handel oft geringer aus.  

Beim alternativen Weg über die Börse bieten sich die Stuttgarter Derivatebörse Euwax sowie das Derivatesegment der Frankfurter Börse Smart Trading an. Dort sind sämtliche teilnehmenden Anbieter verpflichtet, für ein bestimmtes Mindestvolumen durchgängig verbindliche An- und Verkaufskurse zu stellen. Danach wird nach einem Best-Price-Prinzip keine Order außerhalb der zum selben Zeitpunkt gestellten Preisspanne der Emittenten ausgeführt. Damit fahren Anleger nie schlechter als im außerbörslichen Direkthandel, haben aber noch die Chance auf günstigere Kurse. Dafür fallen pro Kauf und Verkauf eine Maklercourtage von 0,08 v.H. des Kurswertes, mindestens 0,75 v.H. und maximal 12 EUR sowie die üblichen Bankspesen an.  

Ein Vorteil der Börse ist, dass Anleger limitierte und Stopp-Loss-Aufträge erteilen können, was beim Direkthandel über den Emittenten nur selten möglich ist. Unterschiede gibt es auch in der Handelszeit. In Stuttgart und Frankfurt geht das von 9 bis 20 Uhr, über die Emittenten von 8 bis 22 Uhr. Besonders der Abend-Handel wird genutzt, um auf die Entwicklungen an der Wall Street in den USA zeitnah reagieren zu können.