Anleihe - Hohe Zinsen bei Solvenz der Schuldner
Einen fixen Jahreskupon von 5 v.H. bietet die DZ Bank bis zur Fälligkeit am 21.12.2012 (WKN DZ1G0J). Da die strukturierte Cobold-79-Anleihe unter ihrem Nennwert notiert, liegt die Rendite mit 5,5 v.H. rund 1,5 v.H. über einer vergleichbaren vierjährigen Bundesanleihe. Rückzahlung und Zinsausschüttungen erfolgen aber nur, wenn bei den zugrunde liegenden Unternehmen Daimler, Porsche oder VW kein Kreditereignis eintritt. Sofern bei einem der drei Gesellschaften Zahlungsunfähigkeit, Überschuldung oder Schuldenrestrukturierung auftreten sollte, erfolgt die Rückzahlung mit einer Anleihe des notleidenden Unternehmens. Das überschaubare Risiko wird mit einer attraktiven Rendite belohnt. Zu beachten ist, dass diese Credit Linked Notes als Finanzinnovationen gelten, denn die Höhe des Ertrags hängt von einem ungewissen Ereignis ab (§ 20 Abs. 2 Nr. 4 EStG). Ob die Einstufung als Finanzinnovation nach der aktuellen BFH-Rechtsprechung zu Floatern und Rating-Anleihen noch zu halten ist, darf bezweifelt werden, denn Zins- und Vermögensebene sind leicht trennbar. Danach würden die Kursgewinne bei vor 2009 erworbenen Anleihen nicht der Abgeltungsteuer unterliegen.
